迎来的却是Tesla股价跳水,二季度有30%以上的用户采用了这一计划

最近,Tesla被捧上了天。

谁有可靠的网赌网站 ,北京时间8月8日凌晨4点,美国最受关注的股票之一TeslaMotors终于在万众瞩目下交出了一份季报。二季度GAAP/Non-GAAP收入分别为4.05/5.52亿美元,GAAP/Non-GAAP每股盈利分别为0.22/-0.26美元,Model
S共交付5150辆。

在北京最有创意的商场侨福芳草地购物中心一层始终有一个门店紧锁,被一张巨型的汽车海报所覆盖,上面写着“Go
Electric”。

伴随着十年来的首次盈利和ModelS销量超预期,Tesla股价触及110美元高位、市值达到120亿美元,提前9年还清联邦政府贷款,并接连占领各大汽车、财经、科技媒体的头版头条。

季报前的分析师一致预期为收入3.84亿美元,每股亏损0.2美元。non-GAAP和GAAP之所以出现这么大的区别的原因是因为二季度Tesla推出的租赁回购计划会导致采用这一计划的用户收入确认需要三年,而由于这一计划相当的受欢迎,二季度有30%以上的用户采用了这一计划,所以造成了这一差异,但这丝毫不影响公司的现金流,长期来看还会因为多了一部分利息收入部分增厚公司的利润。盘后Tesla股价上涨超过12%至150美元上方。

这里便是电动汽车特斯拉在中国大陆所选的体验店地址。

浮华过后,迎来的却是Tesla股价跳水,四个交易日累积跌幅17.31%,背后隐忧也渐渐暴露出来。

Non-GAAP毛利率上升至22%,卖碳收益下降

早在两三年前,特斯拉已经与该购物中心接洽合作,并于2012年定下特斯拉汽车的铺位,不过由于审批程序以及商标已经被抢注等原因,特斯拉迟迟没能和中国的爱车一族见面。

网赌app平台网上哪里赌博比较正规 ,Tesla盈利不靠卖车靠卖“碳”

2013年的二季度在Tesla公司十年的历史上绝对可以用波澜壮阔来形容,在二季度Tesla发布了新的售后服务方案、租赁回购计划、SuperCharger网络建设计划、换电池方案,另外还进行了一次重大的股份增发并偿还了美国能源部的贷款,甚至在财报前几天还对Model
S进行了一次提价。

不过,对于特斯拉在中国大陆的第一家Model
S体验店开业时间一拖再拖,其CEO伊隆·马斯克(Elon
Musk)终于在8月7日在第二季度财报电话会议上发话了,“可能今年稍晚开业。”

澳门网上赌彩网址大全 ,根据Tesla一季度财报,公司收入由去年同期的3010万美元暴增至5.6亿美元,每股收益13美分。1120万美元的净利润像一捧清泉,救活了已经干渴十年的Tesla。

澳门十大网上博网址全球网赌十大平台 ,所有这些举措像是被ElonMusk敲打的鼓点在不断的刺激Tesla的股价,使之成为美股二季度当之无愧的摇滚明星,日均成交量达到1000万股左右,不仅成为罗素、纳指等重要指数成份股,而且在雅虎财经、SeekingAlpha、雪球等财经媒体的关注度排名上常常位列第一。

自今年一季度特斯拉首次盈利,其打破了长期以来电动车不盈利的恶咒。即便如此,它却一直不被华尔街一些投资机构看好。

但是在仔细观察后,车云发现在这份扭亏为盈的财报中,汽车零排放指标的销售收入高达6800万美元,占到总收入的12%。ZEV指的是加州政府授予的碳排放额度,因为Model
S本身不产生碳排放,所以Tesla可以将这些额度出售给其他车企获得收入。

从上个季度末后第一天Tesla宣布盈利开始,Tesla的股价到财报发布前收盘上涨超过250%。但仅仅凭借概念的上涨显然不够坚实,而本次财报前投资者将主要的关注点集中于毛利率和需求两方面。

不过,8月7日,特斯拉再次交出了一份不错的二季度财报,其汽车销量和毛利润率均超过华尔街预期。比如,第二季Model
S销量再破纪录,达到5150辆,超出此前预计的4500辆。

澳门正规网上大赌场 ,如果减去卖碳排放额度的收入,单纯依靠出售Model
S的利润,Tesla一季度依旧处于亏损状态。而显然,卖车才是Tesla全部业务的核心。

在本季度公司的致股东信上,公司也直接了当的正面的回答了这两个问题:首先毛利率(non-GAAP)从上季度的17%上升到22%,这一成绩是伴随着ZEV的收入从6800万下降到5100万美元取得的。显示Tesla在提升供应链效率上取得了长足的进步。另外因为二季度有60kwh和40kwh车型的交付,影响了整车的单价,40kwh的交付也影响了一个百分点的毛利率(Tesla取消了这个型号直接把60kwh当成40kwh给用户了);

特斯拉之所以能够取得这样的成绩,源于领先的技术以及设计思路的支撑。(详见本报2013年5月27日第22版)。

正规赌钱游戏平台 ,美国高德纳咨询公司分析师蒂洛科斯洛夫斯基(Thilo
Koslowski)在接受《洛杉矶时报》采访时曾经表示:通过出售碳排放额度,Tesla可以从每辆车上获得最高35000美元的收入。这样算下来,实际上是其他车企在补贴Tesla。

需求方面美国本土需求增长非常强劲,欧洲和北美的情况类似从二月份开始订单量大幅增长,如果未来亚洲也是这样的话(主要指中国),在2014年底Model
S销售可以超过每年40000辆的水平。应该说Tesla公布的这一需求水平极大的提振了投资者的信心,超出了所有分析师的预期,如果按照这样推算,加上在2015年量产的Model
X,预计整体销量将轻松超越6万辆的水平,按照单价10万美元,25%的毛利率推算,年毛利润可达到15亿美元,这样看起来现在的股价也并非那么高高在上。

网赌哪个平台app正规 ,除此之外,美国能源部的贷款对于特斯拉发展的促进作用却同样不能被忽视。对此马斯克却鲜有提及并持有不用的意见。

正规十大娱乐网站 ,Tesla一季度财报中的6800万美元收入

中国战略:开业在即,Model S进入中国或加长

发展势头依然强劲

账目明细中1700万美元的“其他收入”也十分引人注意,据美国汽车媒体Green Car
Reports报道,这是Tesla通过出售额外的温室气体指标(Greenhouse Gas
emission credits)获得的收入。

二季度的研发费用为5200万美元,比起一季度的5500万美元有所下降,主要是Model
S的研发投入降低导致的;销售、管理及一般费用为6000万美元,比起一季度的4700万美元大幅上升,主要是由于新增的零售店、服务中心和SuperCharger网络的开支。

打破不被看好的预期,特斯拉再次在今年第二季度取得了不错的成绩。

此外,Tesla还因为日元贬值从电池合作方松下身上赚取640万美元的汇率差价,以及提前偿还美国能源部的贷款获得了1070万美元的衍生品收益。

三季度的展望公司计划交付略微超过5000辆,因为提价和高端型号的强劲需求,平均单价将反弹。尽管ZEV收入会进一步的下降,毛利率也会维持在20%+的水平,对四季度实现无ZEV补贴收入的25%毛利率充满信心,并且认为在长期会超过25%的毛利率水平。不过由于增加右舵的Model
S和Model
X的开发力度,并且进一步建设公司的全球网络布局,所以研发和管理费用在三季度都会有显著增长,这点提请投资者要注意。

根据特斯拉财报显示,特斯拉第二季度净亏损3050万美元,较去年二季度净亏损1.06亿美元,同比收窄,好于市场预期。但若不按美国通用会计准则,特斯拉第二季度净利润较一季度增长70%,主要得益于Model
S车型的交付记录以及汽车毛利率的大幅提升。

如此一来,Tesla第一季度1120万美元的净利润就显得有点微不足道了。

Tesla下半年还会投入1.5亿美元买下现在工厂旁边的31英亩土地来进行产能扩张。在一季度生产400辆/周,二季度500辆/周的基础上进一步的提升产能以满足需求。

事实上,几年来,特斯拉已经从出售ZEV信用(Zero-Emission Vehicle
Program,零排放车辆计划)这项业务中取得了1.26亿美元的收入。

Tesla一季度财报中1700万美元其他收入

另外由于尽可能避免可转债对股权稀释的影响,Tesla和高盛有一个在125美元至184美元转股价格之间的递延期权计划,这些递延期权可以避免股价在184美元以下的股权稀释,Tesla将来会发布一个表,来说明对潜在的转股对每股收益的稀释。

今年一季度,它就出售了价值6790美元的ZEV信用,相当于总收入的12%,而这一部分的收益也是Tesla能在今年第一季度盈利的重要因素。

这样依靠补贴的财政状况让人不由联想到美国的光伏产业。2011年,美国太阳能电池板制造商Solyndra宣告破产。这家和Tesla一样享受过ATVM低息贷款计划的企业,终究因为太过依赖于整体经济和政府财政状况而倒在了“补贴”之上。

有趣的是在财报后的电话会议里有分析师问到了对宝马i3有什么评价,Elon用结结巴巴的语言回答如下:”我.
我. 很高兴他们也做了电动车,但.但.
是我认为他们有很大.大.的提高空间”。然后和分析师两人马上不厚道的狂笑一番。

不过,这也是为什么高盛等投行下调了对Tesla预期的原因之一。

25%毛利率目标完成困难

对于中国市场,Elon表示定价将会和美欧一视同仁,只是加上运费和税收的部分,不会因为中国土豪大款多就漫天加价,下半年可以开店。另外针对中国市场的需求习惯可能在后排的空间上做一些定制,不排斥加长的可能。

据了解,上世纪90年代,加州引入ZEV,拟定了激进的车企零排放目标,若车企达不到分数线,必须缴纳5000美元/ZEV分的罚款,或离开加州市场;而对于不达标的车企,可以从其他汽车厂商买分,而特斯拉则和一些传统车企如本田签订了这样的购买合同。

一季度财报显示,Tesla毛利率达到了17%。但Musk并不满足,在刚刚结束的“D11”论坛上,这位颇具传奇色彩的CEO表示2013年底要实现25%的毛利率,并且这个数字将不包括数额巨大的ZEV补贴。

车云小结:

不过,加州空气资源委员会(Air Resources
Board)正在考虑修改ZEV规则,可能将限制特斯拉通过大量出售ZEV信用给其他汽车厂商而获利。

“这个目标实现起来将会非常困难。”摩根大通汽车行业分析师莱恩布林克曼(RyanBrinkman)指出:虽然一季度Tesla的毛利率达到17%,但是在扣除碳排放额度补贴之后,毛利率只有5.7%。要用三个季度时间实现接近20%的毛利率增长,形势非常严峻。

现在已经有超过13000辆Model
S行驶在北美的大地上,累计行驶里程近一亿公里,本周开始Tesla也会在欧洲开始陆续交付。在Tesla的车主俱乐部网站上,甚至发明了一个新的名词:Teslanaire,用来指代那些因为买了
Tesla的股票变成百万富翁的车主们。

当然有人担心这将影响整个特斯拉的业绩,且有分析师认为现在特斯拉的盈利增长都是靠会计技巧。

随着车主的增多,口碑效应的积累,可以预见Tesla的需求将进一步的加速,而产能也会随之同步扩张,这三者加上Tesla的股价构成了一个强劲的正反馈循环。长期做空者想打破这个循环,可能需要想下上次做空失败者写下的这句话:“永远不要和Elon
Musk对赌”。

但是马斯克却认为,按照目前的发展,公司有望在无ZEV收入贡献的情况下在第四季度实现25%毛利率的目标。

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成功背后的政策力量

一个事态的发展过程总是伴随着唱衰者与看好者,特斯拉就正面临着这样一个情况。但不论外界评论怎样,至少特斯拉的存活无疑给一直持续低迷的电动车市场打了一针“鸡血”。

事实上,特斯拉能有今天的一些成绩与美国政府的支持是决然分不开的,尽管马斯克持有不同的看法。

马斯克曾经在其推特上就发表过他个人对贷款的看法,他认为通过一项碳税比巨额的贷款或许对公司的好处更大。

不过,一位混迹硅谷的对Tesla了解的中国工程师对本报记者分析,事实上美国政府能源部的贷款对特斯拉产品Model
S的生产起了很大的作用,因为当时的特斯拉并没有足够的信用额度去找商业银行贷款。

如果把目光暂时拉向2010年,或许就更能够明白为什么来自美国能源部4.65亿美元这一笔钱对于特斯拉来说的重要性。

从公司成立到2011年3月底,特斯拉总共确认了2.925亿美元的营收,却在经营活动中花费了3.739亿美元,并且累计亏损了4.639亿美元。

“假设你今天开了一家汽车公司叫达芬奇汽车(Da Vinci
Motors),你的公司一年亏损1000万美金,公司账户里还有5000万美金现金。你今天去花旗银行找你的老朋友说,借我5亿美金吧。他的第一反应是啥?肯定不借啊!因为他不相信你能还得起。”前述工程师打了一个比喻。

不过,特斯拉在2010年得到美国能源部的贷款之后,Model
S便开始了生产。年中特斯拉在纳斯达克IPO上市,后来在成为美股中的表现非常出色,一度飙升。

据了解,该项能源部贷款机制由美国能源部贷款项目办公室负责,始于2005年。其职责亦在扶持美国国内创新及先进的清洁能源技术的商业化,而这些技术的发展规模最好可以为美国清洁能源目标做出贡献,包括创造就业机会,减少对外国石油的依赖,改善环境遗产,提高美国在21世纪全球中的竞争力。

其贷款项目总共分为三类领域:1703(生物质能、太阳能、风能、燃油汽车、核能、电力运输等);1705(可再生能源系统、电力系统以及领先的生物燃料);ATVM(包括特斯拉在内的先进科技汽车及其零部件)。

当然,要拿到美国能源部的补贴并非易事,需要通过申请,并且这些补贴都是基于一项技术的先进性与创新性。

年底或进入中国

事实上,特斯拉的老板马斯克不仅仅是希望其电动车一举夺下美国市场,更希望能够活跃于中国市场。

不过,他却在中国市场上接二连三的遇到了一些问题,比如由于其需要通过中国政府一系列繁杂的审批,公司商标已经被注册等等。

即便特斯拉第二季度财报鲜有提及其中国战略,马斯克还是对中国市场充满了信心,并已经在中国市场上组建了一个营销的团队,并找来了曾经负责宾利汽车中国区的经理加盟特斯拉。

马斯克说,今年第四季度财报发布时,特斯拉将有更多关于中国的故事,他期待中国“带来意外惊喜”。

另外,Model S也将为中国消费者做特别改进。

马斯克称,这款车设计之初更多考虑的是驾驶者,后座是普通的家庭座椅,而中国用户通常是坐车而不是开车,因此在中国销售的Model
S后座可能会改造成更加舒适的商务座椅。

伴随着特斯拉的走红以及进军中国市场的推进,中国业界将其比亚迪进行了许多讨论,许多人都认为无论从设计还是性能上比亚迪与特斯拉并不具有可比性。

比亚迪老板王传福再也按耐不住了。他于今年6月份发出了这样的感叹:“家庭消费一旦启动,比亚迪分分钟能够造出特斯拉。”

不过,近期国内媒体《中国企业家》派记者前往美国采访特斯拉,马斯克对此的回应非常自信,“他说他分分钟可以造出特斯拉?好吧,我不认为比亚迪是我们的竞争对手。”

马斯克强调,这并不是因为比亚迪是一家中国公司,而是所有的电动车如日产Leaf、通用Volt、福特Fusion都和特斯拉不一样,不是一个级别的,相互之间没有可比性。

事实上,特斯拉是产品驱动的公司,而且比亚迪与特斯拉做电动车从一开始的定位就不一样,不过目前两者的目标市场暂时没有交集。

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